யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை - அது என்ன? யார் தயாரிக்கிறது என்ன யூரோப்பத்திரங்களைப் தேவை?

நீண்ட கால பத்திரங்களின் சந்தையில் யூரோப்பத்திரங்களைப் கடன் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது ஒரு சிறப்பு வகையாகும். அவர்கள் மீது கடனாளிகள் அரசாங்கங்கள் பெரிய நிறுவனங்கள், சர்வதேச நிறுவனங்கள் மற்றும் நேரம் போதுமான காலத்திற்கு மற்றும் குறைந்த செலவில் நிதி வளங்களை ஈர்ப்பதில் ஆர்வமாக என்று வேறு சில நிறுவனங்கள் உள்ளன. முதல் முறையாக, இந்த கருவிகள் ஐரோப்பாவில் தோன்றினார், அவர்கள் அடிக்கடி "யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை" என்று அழைக்கப்படுகின்றன காரணமாக இது இன்று, eurobond பெயர் பெற்றுள்ளோம். பத்திரங்கள் என்ன வகையான எப்படி தங்கள் வெளியீடு மற்றும் என்ன நன்மைகள் அவர்கள் இந்த சந்தையின் ஒவ்வொரு பங்கேற்பவர் கொடுப்பானா? இந்தக் கேள்விகளுக்கான பதில்கள் நாங்கள் விவரம் முயற்சி தெளிவாக கட்டுரையில் உரையாற்றினார்.

யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை கருத்து மற்றும் அடிப்படை பண்புகள்

எளிய வார்த்தைகளில் கூறுவதானால் நாம் அதை பத்திரங்கள் பற்றாளர் மற்றும் கடன் தேசிய நாணயமான வேறுபட்டது ஒரு நாணயத்தில் பிறப்பித்தார் என்பதோடு (வெளியிடும் நாட்டின் தவிர) பல நாடுகளின் சந்தைகளில் ஒரே நேரத்தில் வைக்கப்படும் என்று சொல்ல முடியும். 40 ஆண்டுகள் வரை - அவர்கள் ஒரு நீண்ட காலத்திற்கு நிதி திரட்ட, ஒரு விதி என்று, உள்ளன. பத்து ஆண்டுகளுக்கு - ஒரு வருடம் அல்லது மூன்று வெளியிடப்பட்ட ஐந்து குறுகிய கால யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை, மற்றும் நடுத்தர கால உள்ளன.

Eurobond சந்தை உறுப்பினர்கள்

யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை வைக்க சிறப்பு நிறுவனங்கள் உள்ளன. இந்த அமைப்பு என்ன? இந்த பல்வேறு நாடுகளின் நிதி நிறுவனங்கள் இதில் நடத்துபவர்கள் ஒரு சர்வதேச கூட்டமைப்பு ஆகும். இந்த வழக்கில், அவற்றின் உற்பத்தி மற்றும் விற்றுமுதல் தேசிய சட்டம் இயற்றுதல் ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட முறையில் வரையறுக்கப்பட்டு உள்ளன. மேலும் வழங்குபவர்கள் (அரசாங்கங்கள், சர்வதேச மற்றும் தேசிய கட்டமைப்புகள்) மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் (- காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், ஓய்வூதிய நிதி, முதலியன நிதி நிறுவனங்கள்) உள்ளன. சூரிச் அடிப்படையாக ஒரு தன்னைத்தானே ஒழுங்கு அமைப்பு, - அனைத்து பங்கேற்பாளர்கள் மூலதன சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் சர்வதேச சங்கம் (ICMA) பகுதியாகும். கிளியர்ஸ்ட்ரீம் மற்றும் Euroclear ஒரு வைப்பு மற்றும் தீர்வு அமைப்புகள் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

ஒரு சிறப்பு வழிகாட்டி உள்ளது ஐரோப்பிய ஆணையம் இந்த கருவியின் முழு சட்டரீதியான வரையறை வழங்குகிறது சமூகங்கள், திட்டங்கள் மாசு சந்தை விதிகள் மற்றும் நடைமுறைகள் நிர்வகிக்கிறது. அவளை யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை படி - வர்த்தகம் செய்யப்படும் பத்திரங்கள் அம்சங்கள் பல கொண்ட:

• குறைந்தது இரண்டு உறுப்பினர்கள் கூட்டமைப்பு மூலம் அண்டர் ரைட்டிங் நடைமுறைகள் மற்றும் தங்கள் பணிகளை அனுப்ப தேவை மாறுபட்ட குடியரசு சேர்ந்தவை;
• தங்கள் தண்டனையை பல சந்தைகளில் பெரிய தொகுப்புகளாக மேற்கொள்ளப்படுகிறது (ஆனால் வழங்குபவரின் நாட்டில்);
• முதலில் ஒரு கிரெடிட் நிறுவனம் அல்லது மற்ற ஒப்புதல் நிதி நிறுவனம் மூலம் வாங்கினார்.

பண்புகள் யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை

யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை - காகித என்ன வகையான மற்றும் அவர்கள் என்ன அம்சங்கள்? முதலாவதாக, ஒவ்வொரு eurobond முதலீட்டாளர் குறிப்பிட்ட நேரத்தில் பத்திரங்கள் வட்டி ஆகியவற்றையும் உரிமை கொடுக்கிறது என்று ஒரு கூப்பன் உள்ளது. இரண்டாவதாக, வட்டி விகிதம் நிலையான மற்றும் மாறி (பல்வேறு காரணிகளை பொருத்து) இரண்டையும் இருக்கலாம். மூன்றாவதாக, வட்டி செலுத்தும் கடன் ஈர்க்கிறது வேறுபட்டது ஒரு நாணயத்தில் வழங்கப்படலாம். இந்த இரட்டை ஆகாததாகும் அழைக்கப்படுகிறது. மேலும், இது அதாவது, இத்தகைய பங்கு பத்திரங்களில் பிற அம்சங்கள் எண்ணிக்கை அறிந்திருப்பது முக்கியமாகும்:

• இந்த கொணர்பவர் பத்திரங்கள்;
• பல சந்தைகளில் ஒரே நேரத்தில் வைக்கப்படும்;
• நீண்ட நேரம் கிடைக்க - வயது வழக்கமாக 10-30 வருடங்கள் (40 உள்ளடக்கிய);
• இதில் நாணய கடன் வாங்குகின்றன, வழங்குனருக்காக மற்றும் முதலீட்டாளருக்கு வெளிநாட்டு வர வேண்டியிருக்கிறது;
• பண மதிப்பாக eurobond டாலர் சமமான உள்ளது;
• வரி விலக்கு இல்லாமல் கூப்பன்கள் மீதான வட்டி செலுத்தும்;
• வைக்கப்படும் யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை மாசு கூட்டமைப்பு, பல நாடுகளில் வங்கிகள், தரகு மற்றும் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் நடத்தப் படுகின்றன.

யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை - மிகவும் நம்பகமான நிதி கருவிகளில் ஒன்றான ஆனால் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு போன்ற முதலீட்டு நிறுவனங்கள், ஓய்வூதிய நிதி, காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் வழக்கமாக நிதி நிறுவனங்கள் இருப்பதால்.

Eurobond சந்தையின் தோற்றம் மற்றும் வளர்ச்சி வரலாற்றில்

விடுதி பாரம்பரிய திட்டம் மூலம் யூரோப்பத்திரங்களைப் வெளியீடு முதல் 1963 இல் இத்தாலியில் நடத்தப்பட்டது. வழங்குபவர் ஒரு மாநில சாலை கட்டுமான நிறுவனம் Autostrade உள்ளது. அது $ 250 ஒவ்வொரு சம மதிப்பு 60,000 பத்திரங்கள் எடுக்கப்பட்டது. யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை முதலில் ஐரோப்பாவில் தோன்றினார், இந்நாள் தங்கள் வர்த்தக பெரும்பகுதி அதே இடத்தில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது துல்லியமாக ஏனெனில், காகித பெயர் முன்னொட்டு "யூரோ" உள்ளது. இன்று அது கருவியின் ஒரு உண்மையான பண்பு விட பாரம்பரியம் இன்னும் ஒரு காணிக்கை.

சந்தையின் செயலில் வளர்ச்சி 80 களில் நடந்தது. தாங்கி பின்னர் குறிப்பாக பிரபலமான யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை. வளர்ந்த நாடுகள் மற்றும் மென்பொருள் (Eurobond எதிராக) கொண்ட வழங்கப்பட்ட நடுத்தர கால பெயரளவு பத்திரங்கள் - பிறகு, 90 ஆம், அவர்கள் குளோபல் குறிப்பு, "தொல்லை" தொடங்கியது. அது பெற்றவரின் அடிப்படை நிலையை சந்தை மூலதனமாக்கலில் வளர்ச்சி மற்றும் வலுப்படுத்தும் உடன் இணைக்கப்பட்டது. பிறகு மொத்த Eurobond தங்கள் பங்கு 60% ஐத் தொட்டது.

20 ஆம் நூற்றாண்டின் இறுதியில் அது சந்தையில் பெரிய பத்திர கடன்கள், "ஜம்போ" என்று அழைக்கப்படும் தோன்றினார். அமெரிக்க அரசாங்க அமைப்புகளும் தேசிய நிறுவனங்களும் முகத்தில் அதிகளவு கடன் வாங்கும் இந்த நிதி கருவியில் ஆர்வத்தை அதிகரிக்கச் போது பணப்புழக்க யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை அதிகரித்தது. கூடுதலாக, காரணமாக கடன் மீதான உலகளாவிய நெருக்கடி மற்றும் இயல்புநிலை அரசாங்கத்திற்கு தென் அமெரிக்காவில் நாடுகளில் எண், வங்கி கடன் ஒப்பிடுகையில் பத்திரங்கள் பங்கு அதிகரித்துள்ளது. "தரம் விமான" ஒரு என்று அழைக்கப்படும் செயல்முறை முதலீட்டாளர்கள் போதுமான தீவிர இடர் அதிக விளைச்சல் தரும் முதலீடுகளைக் காட்டிலும் பாதுகாப்பான முதலீட்டு விரும்புகின்றனர் என இருந்தது.

இன்று யூரோப்பத்திரங்களைப்

இன்றுவரை, யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை தேவை இல்லை குறைவாக உள்ளன. சந்தையில் நுழைவதைத் வழங்குபவர்களைப் முக்கிய நோக்கம் - நிதி மாற்று மூலங்கள் தேடல் (பாரம்பரிய உள்துறை கூடுதலாக, குறிப்பாக, வங்கி கடன்கள்), அதே போல் கடன் பல்வேறுவித. கூடுதலாக, யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை என்று நன்மைகள் பல உள்ளன. இந்த "வருவாய்களை உருவாக்கியது" யாவை? முதலாவதாக, (20% வரை) தலைநகர் ஈர்ப்பதில் காரணமாக செலவு சேமிப்பு. இரண்டாவதாக, சட்ட ரீதியான மற்றும் கடமைகளை பட்டதற்கான பல்வேறு வகையான வழங்குபவர் மேற்கொள்ளப்பட்ட. மூன்றாவதாக, திசைகளில் மற்றும் நிதி பயன்பாடு படிவங்கள் மற்றும் இதர சந்தை நெகிழ்வு மீது நடைமுறையில் எந்த கட்டுப்பாடுகள் உள்ளன.

வெளியீடு மற்றும் யூரோப்பத்திரங்களைப் புழக்கத்தில்

ஒரு திறந்த சந்தா - யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை, மிகவும் பொதுவான பண முதலீடு செய்வதற்கு பல்வேறு விருப்பங்கள் உள்ளன. அது நடத்துபவர்கள் கூட்டமைப்பு மூலம் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, மற்றும் பிரச்சினைகள் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன. தொடக்க விற்பனைக்கான பிறகு மீது "தூர எறிந்து" டீலர்கள் முனைவோர் இரண்டாம் நிலை சந்தையில், எங்கே அவர்கள் தொலைபேசி மூலம் மற்றும் முதலீட்டு நிறுவனங்களின் இணைய வழியாக வாங்கலாம். எந்த முதலீட்டு கருவிகளைப் போல, சந்தை நிலவும் அளிப்பு மற்றும் தேவை சார்ந்திருக்கும் யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை மேற்கோள்கள் மற்றும் அவர்களின் விளைச்சல், வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட குழு மத்தியில் மட்டுமே வாய்ப்பு - எனினும், மற்றொரு விருப்பத்தை பிரச்சினை உள்ளது. இந்த வழக்கில், பத்திரங்கள் ஒரு பரிமாற்றம் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதில்லை (பட்டியலிடப்படாத).

ரஷியன் யூரோப்பத்திரங்களைப்: தற்போதைய நிலைமை

முதல் முறையாக, நம் நாட்டில் 1996 இல் சர்வதேச Eurobond சந்தை நுழைந்துள்ளது. இந்த வகை கடன் முதல் பிரச்சினைகள் 96-97 ஆண்டுகளில் செய்யப்பட்டன. மாஸ்கோ மற்றும் செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க் - பிறகு சில நிபந்தனைகளை கீழ் தங்கள் பணிகளை வலது கூட்டமைப்பின் இரண்டு பாடங்களில் கிடைத்தது. இன்று இந்த சந்தையின் பங்கேற்பாளர்கள் நாட்டின் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களால், "என்று காஸ்ப்போரமுடன்", "Lukoil,", "நாரில்ஸ்க் நிக்கல்", "Transneft மற்றும்", "ரஷ்யாவின் அஞ்சல்", "எம்டிஎஸ்", "மைக்". அது யூரோப்பத்திரங்களைப் "சேமிப்பு வங்கி" என, "VTB-" மற்றும் "Gazprombank", "ஆல்ஃபா வங்கி", "Rosbank" மற்றவர்களும் முக்கிய பங்கு உள்ளது. அது ரஷியன் நிறுவனங்கள் Eurobond சந்தைக்கு அணுக தேசிய சட்டத்தை வரம்புபட்டுள்ளது குறிப்பிடுவது முக்கியமாகும். இவ்வாறு, கூட்டு பங்கு நிறுவனங்கள் அளவு அதன் பங்கு முதலீட்டைக் மிகாத இந்த கருவி மூலம் நிதி ஈர்க்க முடியும். பாதுகாப்பற்ற யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை (தேவைப்படும் இணை) மற்றும் மற்ற ஒழுங்குபடுத்து வழங்கல் கட்டுப்பாடுகளை உள்ளன. மூடீஸ், ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் மற்றும் மற்றவர்கள் சிறப்பு மதிப்பீடு முகவர் படி இருக்கலாம் ரஷியன் வழங்குபவர்களைப் நம்பகத்தன்மை அறியவும்.

ரஷ்யா சர்வதேச கடன் சந்தையில் ஆண்டுதோறும் தற்போதைய. நாட்டின் நிதி அமைச்சர் படி, நிதி அதன் சொந்த ஆதாரங்கள் போதுமான என்று போதிலும், இந்த ரஷ்யாவின் பட்ஜெட் கொள்கை தலைமையில் ஒழுங்காகச் முக்கியமான நிகழ்வாகும். 2014, மொத்தமாக 7 பில்லியன். டாலர்கள் (கூறப்படும்), ஒன்று அல்லது டாலர்கள் மற்றும் யூரோக்கள் உள்ள யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை வெளிநாட்டு சந்தைகளுக்கு இரண்டு அணுகல் திட்டமிட்டது.

உக்ரைனியன் யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை: வாங்க மற்றும் "எரிக்க"

ரஷ்யா வெளியிடும் முக்கிய, ஆனால் ஒரு முதலீட்டாளர் மட்டுமே, இந்த அமைப்பு ஈடுபட்டுள்ளது. டிசம்பரில் கடந்த ஆண்டு, ரஷ்யா இந்த பிரச்சினை மட்டுமே வாங்குபவர் ஆவது $ 3 பில்லியன் மொத்தமாக உக்ரைனியன் யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை வாங்கினார்.. எனினும் இத்தகைய முதலீடு இல்லை சிறந்த வழி நாடுகளில் மாறிவிடும் இருக்கலாம். பிப்ரவரி, எஸ் & பி மற்றும் ஃபிட்ச் என்பதால் இந்த ஆண்டு மீண்டும் மீண்டும் உக்ரைனியன் யூரோப்பத்திரங்களைப் மதிப்பீடு குறைத்திருக்கும். இதற்கு என்ன அர்த்தம்? பாண்ட் மதிப்பீடு சம்மேளனம் (முன் இயல்புநிலையற்ற) மட்டம் அடைந்தது, சந்தையின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்தது மேலும் அவர்கள் மீது இயல்புநிலை நிகழ்தகவு அதிகரித்துள்ளது வருகிறது. அதே நேரத்தில் ரஷ்யா கடன் ஆரம்ப திருப்பி தேவைப்படலாம், ஆனால் இந்த பிரச்சினை அதன் நிலை பலவீனமாக உள்ளது. காரணமாக உக்ரைன் பொருளாதாரத்தில் எதிர்மறை போக்குகள், ரஷியன் கூட்டமைப்பு அது 200 பக்க ஏட்டில் பதிவு அவை ஆபத்து இயல்புநிலை சாத்தியமுண்டு பற்றி ஒன்றும் தெரியாது என்ற எளிதாக நிரூபிக்க முடியவில்லை மாட்டேன். உக்ரைன் கடமைகளுக்கான சந்திக்க மறுப்பது நாட்டின் தன்னை, சர்வதேச சந்தையில் கடன் வரலாறு சீரழிவை, தொடர்புடைய மிகவும் விரும்பத்தகாத விளைவுகளை ஏற்படுத்தும் சொத்து கைது வெளிநாட்டில் தனது பங்குகள் வைத்திருப்பவர்கள் மற்றும் ஒரு நீண்ட நேரம் யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை கடனில் சந்தையில் நுழைய இயலாமை. எனவே, பத்திர கடன் பிரச்சினை ஒரு நேர்மறையான தீர்மானம் இருபுறமும் நலனுக்காக.

முடிவுக்கு

இவ்வாறு, யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை - மிகவும் வலுவான, ஒரு விதி என்று, நீண்ட கால முதலீடு கருவிகள் சர்வதேச மூலதன சந்தையில் நிதி ஈர்க்க வேண்டும். அவர்கள் சிறப்பாக உருவாக்கப்பட்ட பிரதிநிதியாகவும் மூலம் வைக்கப்படுகின்றன மற்றும் தேசம் கடந்த நிறுவனங்கள் மூலம் செலுத்தப்படுகிறது. பெரும் முக்கியத்துவம், Eurobond சந்தையில் விளையாடி ஒரு குறிப்பிட்ட நாட்டின் நிதித்துறை கருவிகளின் நம்பகத்தன்மை தீர்மானிக்கும் மதிப்பீடு முகவர். இன்று, ரஷ்யா வழங்குபவர் மற்றும் முதலீட்டாளர் அவரை பேசும், யூரோப்பத்திரங்களோ பயனில்லை சர்வதேச சந்தையில் ஒரு செயலில் அங்கதினராகும்.